嘉兴要债公司——马云收购百胜是爱国还是拉动经济的警钟

“世界是由资本统治的。如果你不能用资本的眼光看待问题，那么这个世界发生的一切，都是闹剧”。肯德基、麦当劳、星巴克在中国人眼里，一直都是“万恶资本主义”的符号和代表。中国曾经发生过某芮姓央视主持人大造舆论，要求星巴克搬出故宫的闹剧，事后我们知道，那只是芮姓记者为博眼球而已。而市场也一度传闻今年7月份“爱国暴民”围堵甚至打砸肯德基，其实是国内资本为了收购肯德基而假“爱国名义”刻意挑动的。在今天肯德基果真“卖身”时，或许我们更多从资本角度，而不是以“民族、爱国、主义”这些角度理解问题，能让我们更加接近失误的真实本质。

嘉兴讨账公司与G20峰会召开同步的一个励志故事刷爆了朋友圈：首富马云对肯德基出手了。


几十年前马云曾经去肯德基应聘，当时一共去了25个人，24人被录用，只有马云一个被刷下。这一刷不要紧，一个有如“胯下之辱”的故事诞生了，微博的大V们甚至祭出了“君子报仇，十年不晚”的大旗。


这不单非常励志，更引发了国内一场爱国主义的狂欢：我们收购了资本主义的符号。


然而事实的真相又是怎样的呢？


▌一、交易事件还原


9月2日，百胜餐饮集团（以下简称百胜集团）嘉兴追债公司宣布春华资本集团（下称“春华资本”）和蚂蚁金融服务集团（下称“蚂蚁金服”）将分别向其旗下百胜中国投资4.10亿美元和5000万美元，该项投资将与百胜集团和百胜中国的分拆同步进行。根据交易协定，具体每股价格以分拆完成后31至60天期间百胜中国股票的成交量加权平均价为基准，给予8%的折让，而最终股票数量（在设定的上下限范围内）则视乎该价格再做相应的调整。百胜中国业务的分拆上市和春华资本及蚂蚁金服的投资预计将于2016年10月31日同步完成。之后，百胜中国将从2016年11月1日开始以独立公司身份在纽约证券交易所上市交易，代码为“YUMC”。


交易完成之后，春华资本的创始人胡祖六将出任百胜中国董事会非执行董事长。此外，春华资本和蚂蚁金服还合共拥有两批可以在五年内行使的认股权，分别按120亿美元和150亿美元股本价值的行权价，每批收购百胜中国大约 2%的普通股。


根据相关股价计算，此项股权交易完成后，春华资本和蚂蚁金服两家股份加在一起还不足5%。


一个简单的小部分股权易主，就这么理所当然的被夸大为收购了。


▌二、交易双方背景介绍


再看一下交易双方的背景。


百胜餐饮集团总部设在美国肯塔基州路易斯维尔市，在全球140个国家和地区拥有近4.3万家餐厅。2015年百胜餐饮集团位列财富500强公司榜单第218位，收入超过130亿美元。百盛公司旗下的餐厅品牌肯德基、必胜客和塔可钟分别是鸡肉、比萨和墨西哥餐品类的全球领导者。肯德基和必胜客在中国拥有7200多家餐厅，2015年系统销售额超过80亿美元，税息折旧及摊销前利润约10亿美元。


相比之下，春华资本略显神秘。据百度百科介绍，春华资本是一家总部设在中国的全球性私募股权公司，由原高盛集团合伙人兼大中华区主席胡祖六创办，目前在北京和香港设有办公室，旗下管理着人民币和美元大型境内外投资基金。蚂蚁金服则非常知名，其隶属于浙江阿里巴巴电子商务有限公司，是全球领先的在线和移动金融服务提供商，它致力于打造开放的生态系统，为小微企业和个人消费者提供普惠金融服务，旗下有支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用、蚂蚁金融云、蚂蚁达客等子业务板块，当前估值已超过500亿美元。


本来一项简单的小股权易主，然而选择在全球主要经济体和重要国际组织的领导人齐聚杭州的时刻宣布，而且是引入总部位于杭州的蚂蚁金融，个中因由耐人寻味。


▌三、交易原因分析


通过各种媒体的透露，发现百胜集团迫于投资者的压力，于2015年10月就曾宣布分拆中国事业部。今年3月，百胜被曝打算在上市前对外出售20%的股权，当时考虑收购该股权的包括KKR、霸菱亚洲和几只中国基金。7月底，因为价格的原因，百胜集团出售中国特许权的交易一度被迫中止。


百胜集团投资者为何急于出售百胜中国业务？公开媒体给出的答案存在一定的矛盾之处。


答案一：随着中国经济的快速增长，一大批中国本土餐饮连锁企业的崛起，越来越多的快餐店让人们有了更多选择，百胜餐饮这样的外餐巨头面临的本土竞争对手可以说越来越强大，中国市场上的西式快餐份额正在下降，洋快餐已告别“最好的时光”，百胜中国的业绩相比前些年的快速增长也出现了疲态。


答案二：百胜中国首席执行官潘伟奇（Micky Pant）表示：“此次投资（本次股权交易）显然是对百胜中国业务策略和增长潜力的高度认可。春华资本和蚂蚁金服商业经验丰富、关系广泛，这将使百胜中国从中获得巨大的补益”。就连商务部新闻发言人沈丹阳也回应称，从事快餐服务的外国公司会继续看好中国市场，投资中国，分享中国改革开放和经济发展的红利。同时，对于两家公司来说，引入中国战略资本，是经营战略的调整，可以实现优势互补。


“生意不好做了，老板要退出，而政府强撑面子说其实人家是看好的，只是为了更好的发展”，不知道是否可以这样简单的概括百胜急于出售中国业务的原因，如若不然呢？谁来接盘！


▌四、深层次原因解析


无独有偶，麦当劳同样欲出售中国特许经销权，有媒体曝出首旅、新希望、华润、首农、三胞集团、中国化工等几家都已经参与了竞买，但是目前未有明确的信息表明事件的进展程度。


有意思的是，国际餐饮巨头都在卖，中国的财团都在买，而且这些财团里很多都是国有企业。那么，国外资本卖出的原因是什么？中国财团收购的原因又是什么？


当然有经济学家讲了，当前，餐饮市场需求萎缩严重，竞争异常激烈，百胜和麦当劳通过出售中国运营权，调整其在亚洲市场的经营策略，实属无奈之举。


这些原因笔者无可否认，但是根据媒体披露，肯德基和必胜客2015 年系统销售额超过80亿美元，税息折旧及摊销前利润约10亿美元，利润率为12.5%，而世界500强企业2015年利润率排名显示，只有75家企业利润率高于12.5%，这说明资本在中国获得的利润率并不一定比其他地方低。


此外嘉兴清债公司，这些国际经营巨头都迫于经营压力出售相关业务，中国财团就有能力实现“点石成金”？


恐怕原因没有这么简单。


不妨换个角度来看，随着中国经济增长速度的放缓，中国央行大量的增发货币，导致人民币对内贬值速度加快，然而由于金融外汇管制，人民币对外贬值速度相对较低，导致以人民币计价资产的价值被人为的严重高估，随着美元加息预期的不断增加，人民币计价资产存在贬值的压力，国外资本嗅到了其中浓浓的血腥味，急于将自己手上的人民币资产变现美元。

有人要抛就必须有人要接，否则，后果可想而知。于是乎，一个以人民币计价的资产，在中国即将召开G20峰会之际进行了一次美元计价交易，而这个交易还被披上中国企业家个人励志故事的外衣，更有趣的是广大的中国人民也是乐于接受这样一个答案。至于马云是捡了一个便宜还是做了接盘侠，只有他自己知道。

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